(MENAFN- Al-Borsa News) عندما يقع رئيس تنفيذى بارز فى مشكلة، ينتاب المستثمرين القلق من خطر الاعتماد على شخصية محورية، ومدى قدرة الشركة على مواصلة النجاح.

ولكن ماذا لو كان رجل الأعمال هذا محوراً لسردية كاملة استندت إليها طفرة الأسواق العالمية؟

موضوعات متعلقة سهام فاروق تكتب:“التمويل الدولى بالجنيه” طريق ثالث أمام مصر لتنويع مصادر الدين بيل دادلي يكتب: طفرة الذكاء الاصطناعي تتجاوز 10 تريليونات دولار وتثير المخاوف من أزمة مالية جديدة ديفيد فيكلينج يكتب: طفرة تمويل المعادن الحرجة تصطدم بضعف الطلب

أعلنت شركة ((إنفيديا)) يوم الأحد فتح تحقيق بشأن رئيسها التنفيذى جنسن هوانج، بعدما أقر بإقامة علاقة عاطفية مع مسئولة تنفيذية، خلصت الاستخبارات الأمريكية إلى أنها جاسوسة صينية.

وسيعتمد مسار الأحداث فى المرحلة المقبلة، ومستقبل هوانج، على ما ستكشفه عملية تقصى الحقائق التى يجريها مجلس إدارة الشركة.

علاقة تهز أركان قطاع الذكاء الاصطناعى

لكن الكشف عن هذه العلاقة أحدث بحد ذاته اضطراباً فى عالم الذكاء الاصطناعى بأكمله، فـ((إنفيديا)) ليست الشركة المدرجة الأعلى قيمة سوقية فى القطاع فحسب، بقيمة سوقية تبلغ 4.5 تريليون دولار، بل سخَّرت أيضاً جدارتها الائتمانية لتسريع وتيرة التوسع فى البنية التحتية.

وقدمت الشركة على مدى السنوات الثلاث الماضية دعماً مالياً بقيمة 300 مليار دولار لعملائها، فضلاً عن استثمار مليارات الدولارات فى شركات ناشئة، من بينها شركات الحوسبة السحابية الناشئة، وهى شركات تشغّل مراكز بيانات وتؤجر قدراتها الحاسوبية لمختبرات الذكاء الاصطناعى.

ورغم أن هوانج لا يملك سوى حصة تبلغ 3.4% فى الشركة، فإنه يظل صاحب القرار الفعلى ومهندس استراتيجيات ((إنفيديا)).

ولا يوجد خليفة واضح له، كما أنشأ هيكلاً تنظيمياً غير رسمى، يتولى فيه المسئولون الذين يرفعون تقاريرهم إليه مباشرة، ويصل عددهم إلى 60 شخصاً وفقاً لـ((برنستاين ريسيرش))، تنفيذ قراراته بسرعة.

فهل يستمر تدفق أموال ((إنفيديا)) بعدما أصبح الرجل الذى يوصف بأنه ((محافظ البنك المركزى للذكاء الاصطناعى)) يواجه مشكلات تخصه؟

تطورات ((إنفيديا)) يمتد أثرها الشركات الناشئة

يأتى هذا التطور فى توقيت سيئ لشركات الحوسبة السحابية الناشئة؛ إذ تتجه إلى ((إنفيديا)) بحثاً عن حبل نجاة مالى وسط تأثُر شركات مثل ((كور ويف)) بالصعود القوى لتكاليف الاقتراض، وانغلاق قنوات التمويل أمامها.

فعلى سبيل المثال، تشير تقارير إلى أن شركة ((فيرموس جريد)) الأسترالية تجرى محادثات مع ((إنفيديا)) للحصول على استثمارات إضافية من رأس المال الجرىء بعدما ألغت طرحاً عاماً أولياً مرتقباً بشدة فى سيدنى.

غير أن المفاوضات بشأن هذه الصفقات قد تؤجل أو تلغى بالكامل.

فى ظل التشكيك فى سلطة هوانج، من الطبيعى أن يتبنى مسئولو إبرام الصفقات فى ((إنفيديا)) نهجاً أكثر تحوطاً، وأن يتراجعوا عن تقديم التمويل إلى العملاء لشراء منتجات الشركة، وهى ممارسة أضرت بالفعل بالجدارة الائتمانية لصانعة الرقائق؛ إذ زادت تكلفة التأمين على ديون ((إنفيديا)) من مخاطر التخلف عن السداد إلى ثلاثة أمثال خلال هذا العام، مع سعى المستثمرين إلى التحوط من خسائر محتملة ناجمة عن تراكم الديون المرتبطة بمراكز البيانات، كما ارتفع فارق عائد سندات الشركة عن سندات الخزانة الأمريكية للأجل نفسه.

مخاوف من تباطؤ شحنات ((إنفيديا)) إلى آسيا

ماذا عن مشروعات تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعى فى أنحاء آسيا؟

تكمن المخاوف فى أن تضطر ((إنفيديا)) إلى إبطاء وتيرة الشحنات إلى المنطقة فى ظل خضوع الشركة لتدقيق عام.

وكانت المرأة الصينية التى أقام هوانج علاقة عاطفية معها مسئولة تنفيذية فى شركة ((ميجاسبيد إنترناشونال))، ومقرها فى سنغافورة، والتى تعمل على إنشاء مراكز بيانات فى جنوب شرق آسيا.

وتشير التقارير إلى أن مشغلة مراكز البيانات أجَّرت قدرات حاسوبية لـ((مجموعة على بابا القابضة))، ووفرت للصين منفذاً غير مباشر للوصول إلى رقائق ((إنفيديا)) المتقدمة.

بناءً على ذلك، ستظهر المخاطر المرتبطة بالأمن القومى فى وقت بدأت فيه البنوك الآسيوية تشعر باطمئنان أكبر تجاه تمويل الرقائق، وتكتسب الاستثمارات الرأسمالية فى مراكز البيانات زخماً.

وقد تتباطأ وتيرة إبرام الصفقات التى تبلغ قيمتها مليارات الدولارات فى المرحلة المقبلة؛ إذ لن يقتصر تساؤل المقرضين على مدى سرعة تقادم وحدات معالجة الرسوم من الناحية التكنولوجية، بل سيشمل أيضاً هوية العملاء النهائيين.

يتسم هوانج بشخصية جذابة قادرة على الإقناع والتسويق، وقد أدلى بتصريحات كثيرة، توقع فيها الشركة المقبلة التى ستبلغ قيمتها السوقية تريليون دولار، وروَّج لمنظومة الذكاء الاصطناعى فى آسيا.

لكن فى ظل تضرر مكانته ونفوذه، تزيد الاضطرابات فى رهانات الذكاء الاصطناعى، وتلوح فى الأفق سوق هابطة.

المصدر: بقلم:

MENAFN10112026000202011048ID1111944080