توقعات بعودة تسارع التضخم ورفع أسعار الفائدة في 2026-2027

2025-10-05 10:08:23

(MENAFN- Al-Bayan) ">قال خبراء استراتيجيون في بنك ((سيتي غروب))، إن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، من المرجح أن يؤدي إلى انتعاش اقتصادي في العام المقبل، ما يدفع المستثمرين للمراهنة على إقرار زيادات جديدة للفائدة بحلول أواخر 2027.

لكن بيع الديون الأمريكية على هذا الأساس ((يعد خطوة مبكرة جداً))، بحسب ما كتب الخبيران الاستراتيجيان العالميان للاقتصاد الكلي، آدم بيكيت وديرك فيلر، في تقرير صدر أمس، مشيرين إلى أن صانعي السياسات النقدية في الاحتياطي الفيدرالي ((ما زالوا يبدون ميلاً لتيسير السياسة النقدية حتى الآن))، وأن إغلاق الحكومة الأمريكية ((سيجعل تقييم قوة الاقتصاد الأمريكي أكثر تعقيداً خلال الأسابيع المقبلة)).

العقود المستقبلية

بدلاً من ذلك، أوصى الخبراء الاستراتيجيون بصفقة في العقود المستقبلية المتداولة في البورصة المرتبطة بسعر التمويل المضمون لليلة واحدة، وهو مقياس بديل لسعر الفائدة، الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المنتظر أن يجسد الرهان على أن فارق منحنى العائد المقلوب بين عقود يونيو 2026 ويونيو 2027، المرتبطة بسعر التمويل المضمون لليلة واحدة -تغطي أسعار الفائدة حتى سبتمبر المنصرم- سيتسع بنحو 32 نقطة أساس، ليصل إلى 15 نقطة أساس، وهو ما يشير إلى أن توقعات السوق للسياسة النقدية، ستتحول من خفض للفائدة، إلى رفع لها في تلك الفترة.

كتب خبراء ((سيتي غروب)) الاستراتيجيون: ((احتمالات حدوث انتعاش في الاقتصاد الأمريكي العام المقبل، آخذ في الارتفاع. نحن نعتقد أن التوقعات التي تُظهر ميلاً طفيفاً لخفض الفائدة في هذه الفترة، تبدو مبالغاً فيها)).

النحاس وعملات الأسواق الناشئة

على صعيد هذا السيناريو (السماح بنشاط مفرط للاقتصاد الأمريكي)، الذي يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يوفره للاقتصاد الأمريكي، أوصت المجموعة أيضاً بالاحتفاظ بمراكز شراء في الأسهم، وفتح مراكز شراء جديدة في النحاس، وعدة عملات لأسواق ناشئة.

أما بالنسبة للفارق في العقود المرتبطة بسعر التمويل المضمون لليلة واحدة، فإن التسعير الحالي، الذي يظهر 17 نقطة أساس من خفض الفائدة بين منتصف 2026 ومنتصف 2027 ((يمثل قيمة جيدة)) في سيناريو عودة تسارع التضخم في الولايات المتحدة، بحسب ما كتبه الخبراء الاستراتيجيون. بافتراض عودة السياسة النقدية إلى مستوى محايد بحلول منتصف العام المقبل ((نعتقد أن تعاملات السوق يمكن أن تعكس توقعاً برفع أسعار الفائدة في هذه المدة الزمنية، التي تظهر في هذا الجزء من المنحنى)).

سبب ضعف سوق العمل الأمريكية

ترتكز رؤية استراتيجيي ((سيتي غروب)) الاقتصادية، على مؤشرات تفيد بأن جزءاً من الضعف في سوق العمل الأمريكية ((ناتج عن زيادة الإنتاجية، وليس فقط عن ضعف لأسباب متعلقة بدورة الاقتصاد)).

كما أظهر نموذج ((سيتي غروب)) أن توقعات السوق لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في ((منطقة تميل بشكل مفرط إلى التيسير النقدي))، فيما يشير مؤشر الأوضاع المالية الوطنية الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إلى أوضاع تيسيرية بدرجة أكبر، عندما يكون نطاق أسعار الفائدة 4 %-4.25 %، مقارنة بما كان عليه عندما كان عند 0.25 %.

بحلول أواخر العام المقبل، من المفترض أن تكون العوامل السلبية في سوق العمل، والتغييرات في كوادر بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهت ((ما يترك وضعاً أكثر ميلاً لعودة تسارع التضخم))، مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأمريكي، خلال نوفمبر المقبل وما بعدها، وفق ما كتبه خبراء ((سيتي غروب)) الاستراتيجيون.

MENAFN05102025000110011019ID1110152563

إخلاء المسؤولية القانونية:
تعمل شركة "شبكة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا للخدمات المالية" على توفير المعلومات "كما هي" دون أي تعهدات أو ضمانات... سواء صريحة أو ضمنية.إذ أن هذا يعد إخلاء لمسؤوليتنا من ممارسات الخصوصية أو المحتوى الخاص بالمواقع المرفقة ضمن شبكتنا بما يشمل الصور ومقاطع الفيديو. لأية استفسارات تتعلق باستخدام وإعادة استخدام مصدر المعلومات هذه يرجى التواصل مع مزود المقال المذكور أعلاه.

Date

2025-10-05 10:08:23